Estados Unidos, el “Capitán América” de la regulación financiera | Negociaciones

La grieta, la rotura; La crisis, según Estados Unidos. Por otro lado, las economías se comportan como bivalvos estables y se expanden hacia sus propias conchas. Protección, según los economistas. En la arena, el populismo de un extremo político u otro. La edad de oro de la globalización –según la labor de la Asian Hinrich Foundation– duró 15 años. Entre 1993 y 2007. La valeur du commerce a augmenté de 6,8% au cours de l’année, les flux d’inversion étrangère directs ont augmenté, au cours de la même période, de 21,3% et la valeur mondiale a augmenté de 3,4 % anualmente. Una obra de liberalización política, progreso tecnológico, multilateralismo y un fortalecimiento sin precedentes del comercio, la inversión y el desarrollo económico. Quizás todo terminó cuando Donald Trump dijo esto: “Tengo la intención de aprender del pasado, pero planifico el futuro centrado sólo en el presente. Ahí es donde está la diversión”. El “ahora” y el “desvío” para el comercio global son bivalvos, pero ¿qué está pasando con los movimientos financieros? ¿Las reversiones y regulaciones también se inspiran en ellos?

Los augurios resultan inciertos. La creciente fragmentación del sistema bancario europeo es un “error” que aumenta la vulnerabilidad financiera y carga todos los costos. Esta es la advertencia en Tiempos financieros por Andrea Enria, exjefa de supervisión del BCE. Su alcalde de “ahorros personales” estaba viendo cómo el mercado de la eurozona estaba “cada vez más segmentado” y los países “seguían sus líneas nacionales”. “Si se produce un aumento repentino choque que afecta a parte de la unión bancaria, el sector no funciona como el mar, absorbiendo pérdidas en un país a través de las Ganancias en otro”, añadió. El mecanismo, que supervisa a los 110 bancos más grandes e importantes del sistema de bloqueo, está “Acompañado de una crisis de liquidación del Credit Suisse provocada por su rival UBS, estos son el Silicon Valley Bank y el Signature Bank en Estados Unidos. Sin embargo, hay una enorme tensión en la regulación financiera”, dijo José García Montalvo, profesor de economía de la UBS. Universidad Pompeu Fabra (UPF).

Por una vez, parece que todas las voces tienen un timbre idéntico. “El alcalde corre el riesgo de aplicar a su fragmentación la regulación del espacio financiero, que tiene ambiciones tan claras como la viabilidad”, coincide Francisco Uría, sociogerente global de Banca y Mercados de Capitales de KPMG. Una Europa más unida financieramente podría mejorar la resiliencia económica y fortalecer el euro como moneda internacional. Sin embargo, para esta unión -por parte de Sergio Ávila, analista del IG- se requiere un compromiso político profundo, y salvar las diferencias ideológicas y nacionales entre los estados miembros. Y mucha gente piensa, por ejemplo, que vemos a Hungría con Francia.

En julio de 2010 se aprobó la Ley Dodd-Frank, la reforma más significativa del sistema financiero aprobada después de la Gran Depresión. Fue clasificado por Obama. En principio, según José Manuel Amor, socio de la AFI, evitó la aparición de instituciones “de gran tamaño para el cáncer”, al fortalecer a los consumidores (creó la Oficina para la Protección Financiera del Consumidor), obligando a los bancos a verificar sus obligaciones. , alcaldes de capital nivelados y un sistema de liquidación ordenado para instituciones financieras “en quiebra”. Trump –en tiempos predecibles– cambió la norma. “El servicio regulatorio para los bancos pequeños y medianos ha elevado el marco de valoraciones de 50.000 a 250.000 millones de dólares en activos totales”, informó el experto. Desde entonces, el presidente Biden, en su “época”, ha aumentado la protección de los inversores y la estabilidad del sistema.

Entonces aquí estás pensando en lo que estoy hablando. Podría decirse que 2024 es el año electoral más importante de la historia. La convocatoria incluye a Estados Unidos, India y tres de las naciones más populares (Indonesia, Bangladesh y Pakistán). Además, 500 millones de euros para las elecciones parlamentarias. Sin duda, esto afecta a este sistema fragmentado. Estos años de guerra, crisis comercial e inflación han quedado demostrados. “Estados Unidos tiene inteligencia sobre el poder financiero que es (en el sentido tradicional) y también sobre los datos”, reflexionó Federico Steinberg, investigador principal del Real Instituto Elcano. Y antes: “Tenemos una visión de este impacto en nuestra capacidad de sancionar económicamente a Rusia, India o China. Porque, en la época de Castigar, Estados Unidos estaba alineado con las instituciones inglesas”. Ellos mandan.

Una moneda al aire libre

Incluso con la legitimidad del populismo, “durante décadas de desregulación y globalización, hemos entrado en una época de neoautarquía y eso implica más regulación y más fuego”, argumentó el economista José Carlos Díez. Sin citarla es como si señalara, en un globo terráqueo que gira, en Argentina. Una moneda al aire libre. El país le costó al FMI 43.000 millones de dólares, devaluó el peso, eliminó a los nuevos 18 ministros del gobierno, comprometió el registro de subsidios y destruyó lo que su presidente, Javier Milei, llamó la “casta”. Gracias a una economía donde el ejercicio se realizó contra el 2,7% y con la inflación en diciembre aumentando. Pero los errores populistas son paganos. Y la idea de bajar los impuestos tenderá a hacerse realidad. La consultora Econviews estima que la Administración podría perder un 0,8% del PIB en la recuperación de graves problemas este año.

Mientras tanto, el peso se aleja y mira al vacío: cara o cruz. “En general, los líderes populistas tienden a seguir las regulaciones internacionales y esto lo hacen bien con su deseo de imponer aranceles, frenar la inmigración y consolidar sus economías”, describe Montalvo. Por supuesto, Basilea III es la más estricta y se utiliza en Europa. “En Estados Unidos la normativa que se está desarrollando es aplicable a bancos con más de 100.000 millones de dólares en activos, que luego se volverán medianos y pequeños”, afirmó Francisco Uría. Si Trump lo reemplaza, cambiará la seguridad. Todos los representantes deben registrar la cita del sociólogo Karl Polanyi (1886-1964): “No hay economía fuera de la sociedad excepto la creación y el apoyo”.

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